di Gaetano Evangelista - 14/05/2012 Bisogna riconoscere che il ribasso delle ultime settimane non ha colto impreparato che fa impiego dell’analisi tecnica per anticipare le tendenze futuro del mercato. A partire dalla seconda metà di marzo il sentiment ha raggiunto livelli incompatibili con un ulteriore rialzo, con il calo dei put/call ratio e l’ispessirsi delle vendite degli insider. (segue)
di Gaetano Evangelista - 02/05/2012 Il sentiment degli investitori si va progressivamente accartocciando. Il mercato ha risentito del vistoso disimpegno da parte degli insider, le cui vendite di azioni hanno raggiunto nella prima metà di aprile una proporzione relativamente elevata rispetto agli acquisti posti in essere dalla medesima categoria. (segue)
di Gaetano Evangelista - 26/04/2012 Gli investitori continuano a guardare con diffidenza il mercato azionario e gli strumenti di investimento ad esso collegati: nei primi due mesi dell'anno i deflussi dai fondi comuni di investimento di tipo azionario si sono interrotti; ma negli ultimi dodici mesi il saldo netto della raccolta, in percentuale della massa amministrata ha raggiunto e superato... (segue)
di Gaetano Evangelista - 24/04/2012 Il ribasso devastante che ha investito la borsa italiana nelle ultime settimane ha giustamente scosso gli animi degli investitori, che si andavano appena rasserenando dopo il promettente primo bimestre di quest’anno. Dal massimo dell’inizio della seconda metà di marzo al recente minimo del 13 aprile l’indice generale di piazza Affari... (segue)
di Alvin A. River - 18/04/2012 Reduce da sei mesi di rialzi eccezionali, la borsa americana sta segnando il passo. Questo non vuol dire che abbia invertito il trend crescente, ne' che sia in procinto di farlo: vuol dire che sta consolidando i progressi dai minimi di ottobre, il che fa certo bene. Anche perché nel frattempo il sentiment degli investitori ha incominciato a collocarsi su livelli... (segue)
di Gaetano Evangelista - 17/04/2012 Chi aveva azioni da vendere, lo sta facendo con sempre maggiore insistenza. Il rialzo degli ultimi sei mesi è stato mediamente interessante; esaltante, in alcuni casi, deludente in altri, in special modo tenuto conto dell’andamento più recente, che ha visto listini a noi vicini annullare tutti i progressi messi a segno dall’inizio dell’anno. (segue)
di Gaetano Evangelista - 11/04/2012 Il rialzo generalizzato dei mercati azionari globali ha subito una vistosa frattura nelle ultimissime settimane. Ad indici in ottima forma, capaci di ritoccare i migliorare i massimi assoluti; si sono contrapposti indici in evidente difficoltà e in vistoso ripiegamento. Il timore degli investitori è che questo nuovo focolaio di crisi possa generalizzarsi... (segue)
di Gaetano Evangelista - 19/03/2012 Francamente, l’andamento di mercato non potrebbe essere (stato) più appagante: reduce da un rialzo lusinghiero dai minimi autunnali, lo S&P500 ha raggiunto il livello più alto da giugno 2008, il Nasdaq addirittura è ai massimi degli ultimi undici anni, e il veterano Dow Jones è ad una manciata di punti percentuali dal massimo storico del 2007. (segue)
di Gaetano Evangelista - 12/03/2012 Il bull market negli Stati Uniti ha compiuto tre anni di anzianità, e sembra come se fosse appena nato: tale è il livello di scetticismo e di diffidenza che lo accompagna. Naturalmente ciò è manna dal cielo per gli investitori che non si sono lasciati travisare dal “rumore” esterno al mercato; preferendo un rigoroso e oggettivo esame della... (segue)
di Gaetano Evangelista - 28/02/2012 Il sentiment degli investitori comincia ad orientarsi verso la positività. Nulla di patologico: dopo quasi cinque mesi di rialzi a doppia cifra, ci si meraviglierebbe del contrario. Peraltro, un crescente sbilanciamento verso il lato bullish da parte degli investitori, così come emerge dai sondaggi condotti settimanalmente, non trova riscontro... (segue)
di Alvin A. River - 23/02/2012 Il sentiment degli analisti di borsa si sta finalmente orientando al bello. Inevitabilmente, dopo ormai quasi cinque mesi di sfrenati rialzi dei listini azionari. I piccoli investitori restano però ancora alla finestra, mentre gli hedge fund, pur avendo incominciato a comprare, rimangono vistosamente sotto-esposti. Un quadro simile depone a favore... (segue)
di Gaetano Evangelista - 06/02/2012 L’esame del sentiment degli investitori italiani conferma la sensazione proposta nell’ultimo commento: naturalmente quattro mesi di rialzi hanno modificato la percezione della tendenza del mercato. Inevitabilmente, un progresso da parte dello S&P superiore al 22% (del 30%, per gli investitori europei) finisce per convincere anche i più riottosi... (segue)
di Alvin A. River - 03/02/2012 Il ribassismo cronico è una malattia che affligge tutti: piccoli investitori, guru del mercato, analisti fondamentali e commentatori di borsa della domenica. Non ne sono immuni gli investitori professionali; o perlomeno, una buona parte di essi. Gli hedge fund, per esempio: sono rimasti a guardare durante il 2011 quando la borsa saliva... (segue)
di Gaetano Evangelista - 02/02/2012 A proposito di sentiment degli investitori americani, la Investment Company Institute (ICI; la "Assogestioni" americana...) ha reso noto il dato sulla raccolta netta nel mese di dicembre. Nessuna sorpresa: acquisti di fondi obbligazionari e monetari, deflussi massicci dai fondi azionari. Soltanto negli ultimi sei mesi, sono stati registrati riscatti... (segue)
di Alvin A. River - 01/02/2012 Le aspettative delle Cassandre sono state puntualmente sconfessate: i timori di rallentamento del ciclo economico globale sono venuti meno con i dati sull'attività manifatturiera, mentre i timori per il debito sovrano nell'area Euro non hanno impedito alla borse di conoscere il miglior mese di gennaio dal 1997... (segue)
di Gaetano Evangelista - 31/01/2012 Il rialzo del mercato azionario, accolto sin dall’inizio da uno scetticismo pressoché generalizzato, sta per completare il quarto mese di anzianità. Per gli investitori americani, il progresso dai minimi di inizio ottobre sfiora il 25%; per gli europei, grazie al dollaro forte, la performance dal minimo di agosto ha raggiunto il 30%: esattamente la metà del rialzo... (segue)
di Gaetano Evangelista - 17/01/2012 Compito primordiale del mercato è quello di sorprendere la maggior parte degli operatori: se tutti fossero immutabilmente convinti di una tendenza, non vi sarebbero scambi e il mercato cesserebbe di esistere. Le escursioni dei prezzi finiscono per far mutare idea alla massa, inducendo acquisti e vendite e riportano il consenso su nuovi livelli... (segue)
di Gaetano Evangelista - 03/01/2012 Di tanto in tanto giova esaminare il comportamento degli investitori professionali, per avere un’idea di dove sia direzionato il “denaro che conta”. Per fortuna, disponiamo di dati relativi a diversi universi di investitori. Fra questi, spiccano i sondaggi condotti da Bloomberg e quelli della NAAIM, acronimo di National Association of Active Investment Managers. (segue)
di Gaetano Evangelista - 28/12/2011 Citigroup ha passato diverse tempeste; ma per nostra fortuna è ancora in piedi. “Nostra fortuna” in quanto dispone di un raffinato ufficio studi, che fra gli altri elabora un indicatore che misura lo scostamento fra i dati macro resi noti periodicamente e le aspettative degli analisti. L’Economic Surprise Index dunque è calcolato raffrontando ogni dato... (segue)
di Gaetano Evangelista - 08/11/2011 Il formidabile rialzo dell’ultimo mese – per Wall Street e per piazza Affari il mese passato è stato il migliore per performance degli ultimi vent’anni – ha poggiato sulla complicità involontaria dei piccoli investitori i quali, spaventati dall’eccesso di volatilità ancora oggi persistente, hanno visto solo un lato di questa medaglia... (segue)
di Gaetano Evangelista - 18/10/2011 Uno dei capisaldi dell’analisi del sentiment poggia sull’interpretazione contrarian: quando tutti sono positivi sul mercato, è perché evidentemente hanno già comprato; il mercato, privo di ulteriore denaro proveniente da nuovi compratori, si affloscia per la prevalenza della lettera. Di converso, si registra una netta prevalenza... (segue)
di Bernie Schaeffer - 13/10/2011 Il sondaggio di cui ci occupiamo oggi è relativamente recente, essendo stato istituito poco più di cinque anni fa: a luglio del 2006. NAAIM sta per National Association of Active Investment Managers. Ciò che caratterizza maggiormente questo sondaggio settimanale sta nel fatto che non si limita a chiedere ai gestori... (segue)
di Gaetano Evangelista - 11/10/2011 Il minimo di mercato è un processo, non un evento. Raramente il mercato inverte una tendenza discendente senza che intervengano una serie di condizioni di varia natura: monetarie, fondamentali e strutturali. Per “strutturali” si intende il raggiungimento di quegli estremi a livello di sentiment, di ampiezza, di volatilità e di volumi... (segue)
di Gaetano Evangelista - 05/09/2011 Un mese fa sono state registrate diverse rotture tecniche, tali da neutralizzare il bull market (ciclico) incominciato quasi due anni e mezzo fa. Non è questa la sede per discuterne, ma bisogna prendere atto del mutamento strutturale non solo a livello di ampiezza e volume, ma anche dal punto di vista... (segue)
di Bernie Schaeffer 03/08/2011 Il mese di luglio è finalmente alle spalle: una buona notizia, dal momento che lo S&P è sceso di più del 2%. Wall Street è scesa per tre mesi negativi di fila: non accadeva da novembre 2008. Sfortunatamente, la stagionalità non aiuta più di tanto: la tabella in basso mostra l'andamento storico in questa parte... (segue)
di Gaetano Evangelista 25/07/2011 Gli analisti tecnici, e gli aspiranti tali, talvolta utilizzano gli indicatori in modo improprio, giungendo a conclusioni fuorvianti. Spesso non si ha la pazienza di compiere rigorosi ed approfonditi test sull’efficacia degli indicatori, accontentandosi dell’efficacia di cui magari immeritatamente quell’indicatore gode. (segue)
di Gaetano Evangelista 11/07/2011 Il tratto distintivo del consolidamento in essere ormai da diversi mesi a Wall Street, è stato rappresentato dal lento ma progressivo disimpegno degli investitori dal mercato azionario. Questo atteggiamento traspare anzitutto dall’evoluzione delle quotazioni, stabilizzatesi non tanto per la veemenza... (segue)
di Gaetano Evangelista 05/07/2011 Uno dei motivi per cui si lamentava la scarsezza di prospettive di raggiungimento di un bottom, risiedeva nell’assenza di una vera e propria “capitolazione” da parte degli investitori italiani. E’ doloroso, ma inevitabile: non c’è ribasso che termini prima che i volenterosi compratori mollino la presa, liquidando... (segue)
di Gaetano Evangelista 30/05/2011 La scorsa settimana abbiamo esaminato il sentiment degli investitori italiani, rilevando un’elevata lettura in termini di Panic Index. Come si può ben immaginare, la persistente incertezza ha scosso ulteriormente la fiducia degli investitori, con l’indicatore di sentiment della borsa italiana che mercoledì è schizzato... (segue)
di Gaetano Evangelista 23/05/2011 Il bull market degli ultimi due anni è sempre stato prodigo di validissime argomentazioni, sul piano teorico, avverse alla continuazione del rialzo delle quotazioni. Sembra che non appena il quadro si schiariva, interveniva un terremoto, o una minaccia pandemica, o un fattore di instabilità geopolitica... (segue)
di Gaetano Evangelista 09/05/2011 La galoppata del mercato degli ultimi otto mesi sembra aver fiaccato almeno temporaneamente le forze dei compratori, il cui parziale disimpegno sta ridimensionando le quotazioni. Analiticamente il calo degli ultimi giorni è più il riflesso della fiacchezza della domanda, che non dell’insistenza... (segue)
di Bernie Schaeffer 18/04/2011 Il grafico che propongo oggi evidenzia la presenza di denaro ai margini del mercato. E’ rappresentato il totale delle azioni vendute al ribasso. Ma lungi dal rappresentare l’entità delle scommesse negative in essere sul mercato, l’indicatore può leggersi anche come sintomo dell’attività degli hedge fund. (segue)
di Bernie Schaeffer 13/04/2011 Investors Intelligence (II) realizza un sondaggio fra le pubblicazioni finanziarie, stabilendo la proporzione dei rialzisti e quella dei ribassisti. Un mese fa, il sondaggio mostrava un consistente ottimismo. Come contrarian, abbiamo interpretato quell’eccesso in termini ribassisti, anche se si poteva... (segue)
di Gaetano Evangelista 05/04/2011 Oggi presentiamo un nuovo capitolo della serie: “ciò che gli investitori dicono a proposito della tendenza di mercato, può non coincidere con ciò che effettivamente pongono in essere”. Svariati indicatori di sentiment suggeriscono da diverse settimane una sfrenata propensione al rialzo da parte di taluni... (segue)
di Bernie Schaeffer 16/03/2011 La mia teoria è che non vi sia nei confronti del mercato azionario tutta questa fiducia che i sondaggi sul sentiment fanno immaginare. Proliferano gli articoli sulle condizioni fondamentali dubbie dell'economia. Immaginiamo cosa possa aver signficato essere ribassisti sulla borsa negli ultimi due anni... (segue)
di Gaetano Evangelista 28/02/2011 L’esame del sentiment degli investitori fornisce spesso suggestivi spunti di riflessione. Come abbiamo già avuto modo di commentare, i comuni sondaggi sulla propensione verso il mercato azionario da parte degli investitori sembrano funzionare come i concorsi di bellezza: in cui i giurati votano non quella... (segue)
di Gaetano Evangelista 21/02/2011 L’esame del sentiment consente di disporre di informazioni utilissime in chiave prospettica: dipende dal campione di investitori di cui si monitora l’atteggiamento. Oggi ci occupiamo di un altro indicatore di sentiment: quello elaborato dalla National Association of Active Investment Managers (NAAIM). (segue)
di Gaetano Evangelista 25/01/2011 A prescindere da come la si pensi sulle dinamiche che spiegano l’andamento dei mercati azionari, una cosa è certa: i prezzi salgono se la domanda supera l’offerta, e scendono nel caso opposto. Diventa dunque fondamentale misurare gli stati d’animo degli investitori, per anticipare tempestivamente le... (segue)
di Gaetano Evangelista 11/01/2011 Il sondaggio settimanale di Market Vane esamina l'orientamento da parte dei Commodity Trading Advisors; investitori professionali assimilabili ad una specie di gestori individuali; diversi dunque dai fondi di investimento o dagli hedge fund. “Artigiani” dell’investimento, ma piuttosto brillanti in termini... (segue)
di Gaetano Evangelista 03/01/2011 Nell’ambito dell’esame del sentiment di mercato, può risultare interessante esaminare la propensione da parte degli strategist di Wall Street: vale a dire di coloro che dagli uffici studi delle case di investimento emettono raccomandazioni sul mercato, stime di profittabilità, e misure circa l’esposizione più appropriata... (segue)
accanto al suo titolo.
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